Кто то слабое звено, которое запустит мировой кризис? Прогноз курсов валют на 11 — 17 мая 2026 года13.05.2026
Рубль отказался падать. На минувшей неделе Министерство финансов объявило планы по закупке валюты в казну по бюджетному правилу. Но объёмы покупки оказались в разы меньше, чем предсказывали аналитики. Возможности для дальнейшего укрепления отечественной денежной единицы открыты — по крайней мере, на среднем временном горизонте.
Стальной характер нашего «деревянного». Фото «Выберу.ру»
Шершавым языком ЦБ
Динамика официальных курсов валют Банка России в периоде с 2 по 9 мая отразила спокойное состояние денежного рынка.
Доллар США подешевел с 75,4388 руб. до 74,2963 руб. (котировка межбанковского рынка на конец прошлой недели отличалась минимально и составила 74,125 руб.).
Евро от ЦБ немного подорожал с 88,2651 руб. до 88,5490 руб.
Юань снизился на 10 копеек — точнее, с 11,0343 руб. до 10,9306 руб.
Сырьё: пролив в тумане
Баррель нефти «Брент» на 12 мая 9:00 утра Мск стоил 105,4 долл. — это на 1,5 доллара больше, чем неделю назад.
Нестабильность котировок на фоне войны в Персидском заливе никуда не уходит. Спекулянты активно играют на новостях о переговорах между США и Ираном. Идея, что стороны «вот-вот» до чего-нибудь договорятся, превратилась в новую волну эскалации.
Унция золота (фьючерс в Чикаго) стоила в тот же момент 4711,4 долл. — это на 25-30 долл. меньше, чем неделю назад. Но нужно учесть, что рынки сейчас сильно колеблются, и такие ценовые диапазоны пролетают за считаные минуты.
Бюджетное правило: короткий рычаг
На прошлой неделе в нашем валютном обзоре мы подробно писали о возобновлении покупок валюты Минфином России по бюджетному правилу. Но объём этих покупок был неясен. Уже стало известно, что Минфин в мае приобретёт 110 млрд руб.
Валютные аналитики Сбербанка в своём анализе указали:
Это на 240 млрд руб. меньше, чем ожидалось. В результате итоговые покупки валюты ЦБ на рынке с учётом зеркалирования трат ФНБ (Фонда национального благосостояния) в мае будут незначительными — 20 млрд руб.
Кстати, если посмотреть ряд валютных обзоров, то некоторые эксперты предсказывали, что Минфин будет покупать до 400 млрд руб. в месяц.
Реакция на новость — укрепление рубля, что логично.
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин уточняет, что важная новость для валютного рынка пришла 6 мая: Минфин сообщил, что с 8 мая с помощью Центробанка он будет совершать покупки валюты и золота для ФНБ (Фонд национального благосостояния). В ближайший месяц Минфин направит на эти цели 110,3 млрд руб. из нефтегазовых доходов бюджета. Это составляет около 5,8 млрд руб. в день. Одновременно с этим Центробанк с прошлого года регулярно продаёт валюту, компенсируя предыдущие расходы из ФНБ — на сумму 4,62 млрд руб. в день. То есть совокупно в ближайший месяц Центробанк от лица Минфина будет покупать валюту на сумму лишь 1,18 млрд руб. в день.
Александр Потавин Аналитик ФГ «Финам» Комментарий эксперта: В день появления этой новости курс рубля резко укрепился, поскольку возвращение Минфина и ЦБ на валютный рынок даст объёмы покупок в 3-5 раза ниже прогнозов. Причина такой ситуации в том, что дополнительные доходы госбюджета от нефти оказались ощутимо ниже ожидаемых (из-за больших компенсаций по демпферу — 207,5 млрд руб.).
Возможно, в июне ситуация с закупками изменится.
Дефицит федерального бюджета России, как признал тот же Минфин, за четыре первых месяца года достиг 5,8 трлн руб., при этом на весь 2026 год дефицит бюджета запланирован в размере 3,8 трлн руб.
Но это не то перевыполнение плана, которым надо гордиться. Сокращать социальные расходы на фоне приближающихся выборов вряд ли получится, как и расходы на оборону — по известным причинам.
На таком фоне в крепкий рубль на долгое время верится с большим трудом. Правда, если цены на нефть не улетят на мировых биржах в небеса. Иначе для рубля откроется перспектива быстрой и серьёзной девальвации.
Александр Потавин Аналитик ФГ «Финам» Комментарий эксперта: Нефтегазовые доходы (НГД) бюджета в апреле выросли до 855,6 млрд руб., что почти на 40% выше, чем в марте. Но это более чем на 20% ниже аналогичного показателя годом ранее. Итого за 4 месяца этого года госбюджет получил порядка 2,3 трлн руб. Для сравнения, в прошлом году цифра составляла 3,7 трлн руб., а в позапрошлом — 2024 г. — 4,2 трлн руб. Принимая во внимание то, что согласно плану по НГД (нефтегазовым доходам федерального бюджета РФ — прим. ред.) за текущий год бюджет должен получить 8,9 трлн руб. Простая экстраполяция показывает, что пока план не выполняется. Чем дольше мировые цены на нефть будут высокими, тем выше шансы на то, что план по НГД будет выполнен.
Внешний фон: Великобритания может рухнуть?
Доходность 30-летних государственных облигаций Великобритании на 12 мая находится на уровне 5,76% годовых — максимуме с кризиса 1998 года. На прошлой неделе, 7 мая, в моменте она достигала 5,78%. Для сравнения: среди стран G7 это самый высокий уровень доходности по длинным бумагам.
Причина тревоги рынков — не новость, но накопившееся противоречие. Британский бюджет формально улучшается: по данным ONS и Бюджетного управления (OBR), дефицит за финансовый год до марта 2026 составил 132 млрд фунтов (4,3% ВВП) — на 20 млрд меньше, чем годом ранее. Казалось бы, прогресс. Но энергетический шок от войны в Персидском заливе разрушает эти расчёты: рост цен на газ и нефть поднимает инфляцию, что вынуждает Банк Англии держать ставку высокой дольше запланированного, а это увеличивает стоимость обслуживания долга, уже превысившего 100% ВВП. Инвесторы видят порочный круг: высокие ставки → дорогой долг → больший дефицит → ещё больший долг. Именно поэтому рынок «стреляет» в длинные бумаги, а не в короткие.
Для России этот сюжет интересен косвенно: если британский долговой рынок начнёт дестабилизировать европейские финансы, это ударит по курсу евро и вызовет общее бегство в доллар — что, в свою очередь, ослабит рубль независимо от цен на нефть.
ФРС без руля
15 мая истекают полномочия Джерома Пауэлла, его преемником назначен Кевин Уорш — экономист с репутацией «ястреба». Рынки пока не понимают, ужесточит ли новый председатель политику при сохраняющейся инфляции от энергоносителей или, напротив, сделает ставку на поддержку роста. Эта неопределённость держит доллар под давлением — что, парадоксально, поддерживает рубль в краткосрочном горизонте, но увеличивает волатильность глобальных рынков в целом.
Прогноз курсов валют: план-факт
Мы ожидали курс доллара от ЦБ ко Дню Победы 74,9-75,9 руб. Как видим, наш промах составил 70 копеек.
Расхождение прогноза с фактом объясняется тем, что, по нашим расчётам, объём покупок валюты Минфином будет соответствовать ожиданиям рынка.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
Прогноз курса доллара на 12 — 17 мая 2026 года
Мы предполагаем, что рубль ещё немного укрепится. Можно не соглашаться, что это хорошо, но нельзя идти против рынка.
Мы ждём, что доллар от ЦБ будет стоить к концу этой недели 73,8-74,8 руб.
По мнению аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, поскольку действие бюджетного правила в марте было временно приостановлено до 1 июля, российская валюта стала заложником тех потоков валюты, которые приходят на внутренний рынок. Поэтому резкое и сильное ослабление рубля в марте сменилось его сильным укреплением в апреле. Поскольку финансовые власти обязаны поддерживать стабильность курса национальной валюты, было принято решение вновь включить в действие бюджетное правило, благодаря которому курс рубля вёл себя вполне стабильно в конце прошлого и начале этого года. Плюс к этому, неконтролируемое усиление рубля нивелирует то удорожание нефти, которое мы видим весной этого года.
Александр Потавин Аналитик ФГ «Финам» Комментарий эксперта:
В такой ситуации курс рубля, видимо, останется примерно на текущих уровнях, поскольку объём покупки валюты в резервы очень незначительны. Решение Минфина о возобновлении бюджетного правила означает, что при текущих ценах на нефть будут осуществляться покупки иностранной валюты на рынке с целью наполнения ФНБ.
В нашем базовом сценарии курс доллара в ближайшие недели будет торговаться в диапазоне 74–77 руб., а ближе к концу года мы ждём повышения курса доллара до 83-85 руб.